韩国追踪三星电子与SK海力士两只芯片股日内两倍杠杆ETF的交易人气出现急速降温。最新数据显示，这类产品的成交额已降至6月峰值的约4%，相当于成交量暴跌了96%，并有望在本月出现首次月度资金净流出。

这类以两大半导体巨头为标的的个股杠杆ETF是在5月推出，最初目的是吸引散户资金回流本地市场。但在最火的时候，这类杠杆产品与两只芯片股的成交额合计一度占到韩国市场总成交量的很大比重，导致市场波动性大幅上升。随着股价回调和对相关产品监管收紧，资金开始流出：彭博行业研究的统计显示，自8月以来，这些挂钩三星与海力士的ETF合计流出约10亿美元，截至8月27日的管理资产规模已从6月底约114亿美元的峰值缩减至约50亿美元。

监管措施是需求降温的重要推手。监管方自7月起陆续推出限制措施，其中一项要求投资者在交易此类高杠杆产品前完成为期五天的模拟交易。模拟系统需在Windows个人电脑上安装专用程序，投资者每天至少花一小时用虚拟资金（系统提供1亿韩元的模拟资金）体验杠杆交易及其风险，从而直观观察“波动率衰减”等杠杆产品随时间贬值的效应。监管还提高了最低入金门槛等要求，旨在抑制对这类风险工具的过度投机。 球友会

成交量的骤减在短期内降低了市场的剧烈波动。截至6月底，市场波动率指标曾达到近97的高位，随后回落到约50，创下数月低点。尽管今年以来KOSPI累计上涨约61%，但自两个月前的历史高点回撤后仍有较大回落，促使部分投资者将目光转向海外市场。

在本土市场回调期间，韩国个人投资者大量买入美股。据交易登记平台数据，从7月1日至8月27日，韩国散户在美国市场净买入约70.4亿美元的股票；同期在韩国市场，散户对KOSPI主板净买入8.75万亿韩元，对KOSDAQ净买入1.57万亿韩元。单看7月和8月前27天，韩国散户在美股的净买入分别约为46.4亿美元和24亿美元，显示出资产配置向外转移的趋势。

券商研究员指出，KOSPI波动性上升以及半导体板块回调促使一部分散户选择配置相对稳健或更熟悉的美股资产。随着监管对杠杆ETF持续加码，短期内相关资金外流或将持续，但成交量的回落也在一定程度上缓和了市场的短期动荡。 球友会